特朗普的困境:就业增长放缓或利率上升和通胀上升?

时间:2019-04-02
作者:乐综疬

华盛顿(路透社) - 上个月美国失业率降至9年低点,表明当选总统唐纳德特朗普的经济计划与美联储利用更高利率取得制动的努力相互冲突的风险。

2016年12月1日,美国当选总统唐纳德·特朗普在俄亥俄州辛辛那提举行的集会上发表演讲,作为“2016年美国感谢游览”的一部分。 路透社/威廉菲尔波特

自特朗普当选以来,美国中央银行官员谨慎地介绍了他的支出和减税计划可能促使加快步伐的可能性,而不是2017年预计的两次加息。

美联储在两周内举行会议时预计会有所增加。 新的经济预测,也是大选以来的第一次,也将发布,美联储主席珍妮特耶伦将于12月14日会议结束时召开新闻发布会。

随着11月份的下滑,失业率现在已经低于美联储政策制定者最为乐观的预测,因为它将在年底时站稳脚跟。

如果它继续走低,特朗普的支出和减税计划可能会为已经充满的坦克增加燃料。 可能出现的新的贸易或移民限制可能会使市场更加紧张,并使美联储不必担心通货紧缩的风险,以便在价格上涨之前解决价格上涨问题。

西班牙银行首席经济学家斯科特安德森写道:“特朗普选举不仅仅是推动选举后第二天开始的......反弹。” “我们看到全球经济出现同步反弹的迹象。”

当美联储政策制定者在9月份发布最新预测时,年底失业率预测的最低水平为4.7%。 11月,它下降了十分之三个百分点,达到4.6%。

下降的部分原因是劳动力参与率下降,由于人口老龄化和退休人员增加,官员们预计会再次开始下降。 一般而言,失业率越低,经济可以维持的就业增长速度越慢,而不会过快推高工资和物价。

政策制定者坚称,他们仍有时间提高利率,以控制价格上涨。 一些官员认为,如果通胀在一段时间内超过美联储的2%目标,它甚至可能有助于解决2007 - 2009年经济衰退带来的一些损害。 例如,这可能允许稳定的工资增长,以恢复工人失去的一些基础。

然而,近几个月,甚至表面上温和的官员,如波士顿联邦储备银行总裁埃里克罗森格伦,都警告说,可能需要稳步加息,以避免需要更快的增长,这可能引发经济衰退。

克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester周三表示,“我认为适当的利率会小幅提升,不是因为我想减少扩张,而是因为我认为这将有助于延长扩张时间。”

特朗普的胜利使辩论更加紧迫。 他的大规模基础设施支出计划,减税和对移民的更严格控制的计划可以测试经济在过热之前可以吸收的极限。

一年来,美联储官员表示,随着经济接近充分就业,他们预计就业增长将放缓。 它没有发生,这意味着特朗普将在可能是一个艰难的拐点上任:无论是创造就业机会减缓还是通胀都会上升。

Indeed工作网站首席经济学家杰德科尔科表示,目前的就业增长速度和低失业率“为特朗普政府设定了基准。”

“最近的工资增长和失业率的下降使得经济难以改善,”他说。

Howard Schneider报道; 由Tim Ahmann和Andrea Ricci编辑

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