中国,仍然在增长的铝业巨头:Andy Home

时间:2019-04-02
作者:屈突纩肄

伦敦(路透社) - 如果您想知道为什么伦敦金属交易所(LME)的铝价徘徊在六年低点附近,您需要看看国际铝业协会(IAI)的最新生产报告。

2012年9月26日,工人们穿过江苏省无锡市的铝锭仓库。路透社/ Aly Song

虽然市场正在等待生产商通过减少更多产量来应对黯淡的价格环境,但IAI的数据显示他们恰恰相反。

全球产量在今年上半年增长了10.3%,是自2010年以来增长最快的一年,当时许多冶炼厂重新启动了在全球金融危机深处闲置的产能。

公平地说,像美铝这样的一些生产商一直在削减高成本生产,但他们的努力已经被中国的铝生产巨头所淹没。

今年上半年中国增长了18%,目前中国占全球产量的56%。

中国在全球生产链中的主导地位似乎将在未来几年进一步增长。

这对于其他地方的生产商来说几乎没有什么短期的缓解,但它也对金属供应的安全性提出了长期的问号,这种金属在汽车等关键制造业中仍然占有市场份额。

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2015年上半年按地区划分的图表:

关于中国生产和生产的图表:

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两个世界的世界

中国不是今年唯一增加新产能的国家。

上半年生产趋势的区域细分显示,铝的产量实际上在亚洲其他地区增长最快。

特别是印度,似乎正在从海湾接管,成为中国以外产量增加的推动力。

Vedanta资源公司目前正在增加两家工厂,即每年325,000吨的Korba II冶炼厂和Jharsaguda II冶炼厂每年第312,500吨的电解槽。 后者最终设计为每年生产125万吨。

但是,在海湾和欧洲的情况下,其他地区的产量要么趋于平稳,要么在拉丁美洲下降,这是巴西曾经强大的铝生产基地最终下滑的结果。

然后是中国。

向IAI提供中国产量数据的IAI,或者更确切地说是中国有色金属工业协会,已经修改了今年前五个月的产量预估。

但实际上,这只会加剧已经强劲的加速产出增长的潜在趋势。 5月和6月的年产量增长超过20%。

即便是中国也不能以这种速度消费铝。 美国铝业在其第二季度财务报告中预测,今年中国的消费增长率将超过9%,这一数字对铝以外的任何金属都有利。

更多生产,更多出口

没有任何迹象表明中国巨型铝冶炼行业的方向即将发生变化。

新西兰的新一代大型低成本冶炼厂即将投产。

据CRU的分析师称,新疆的产量从2008年的64,000吨增加到2014年的480万吨,超过去年的整个北美产量。

CRU在一项名为“新疆冶炼厂将继续扩张”的研究报告中表示,不仅新疆生产商今年能够增加产能,而且其中一些仍然有大胆的扩张计划,到2019年产量将超过900万吨。容量?”

CRU的答案似乎是肯定的,因为这些是世界上成本最低的工厂之一,这得益于基于煤炭的自备电源,这是冶炼过程中最重要的成本投入。

“如果新疆继续扩张,如果市场要恢复平衡,中国西南地区的边际成本生产商将需要关闭其业务,”CRU认为,并指出“广西,贵州,四川和河南的冶炼厂没有俘虏发电厂最脆弱。“

但是,地方政府不愿意看到这些重要的就业来源和工业产出关闭,因此老冶炼厂常常被赋予生存线。

结果是长期供过于求的国内市场,依赖于半成品出口作为逃生阀。

其中一些“产品”根本不是产品,美铝最近强调“假半成品”流入国际市场。

但其中大部分都是合法的产品,正在取代非中国人对西方生产的需求。

有人认为,西方实物保费的崩溃可能会降低这种出口的吸引力。 然而,中国价格也一直在下跌,上海期货交易所的价格至少在一年左右的时间内一直低于LME价格。

中国继续生产太多铝的机制看起来太难以接受除了持续的国内供过于求之外的任何其他因素。 由此产生的国内价格疲软似乎将继续下去,只要它确实如此,产品形式的金属出口不太可能停止甚至下降。

坏消息

对于非中国生产商来说,这是一个非常坏的消息,他们面临着进一步削减自己产量的不良前景,只是看到由中国供应填补的任何差距 - 这一过程当然会导致中国在全球供应中占据更大份额。

这也可能对消费者来说也是坏消息。

目前生产过多,遗留物过多和价格疲软的组合当然对消费者有利,特别是在铝相对于其他原材料的价格优势方面。

但如果中国原铝生产的主导地位继续增长,他们会怎么想?

毕竟,中国不是它可能看起来的稳定生产国。

太多的铝冶炼厂在一个长期缺电的国家消耗太多的电力。

即使是新疆的那些新冶炼厂也有问题。 它们可能具有自备能力,但它们没有铝土矿来制造氧化铝来制造金属。

就此而言,中国作为一个整体没有足够的原材料供应其冶炼厂系统,这就是为什么它历史上从印度尼西亚进口了大量的铝土矿,并在该国禁止出口后从马来西亚进口。

无论是以资产负债表外贷款还是限制电价的形式,对亏损工厂的补贴都会掩盖中国铝生产部门的低效率。

这些低效率目前正在压低全球价格。 然而,有一天,他们可能会产生供应冲击,而西方则没有缓冲,因为在那个阶段,太多的自身能力将被关闭。

不太可能的情况? 可能,但随着中国在全球产量中所占的份额逐渐增加,这一问题变得更加突出。

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